如工业领域的流通生产,最优物流模型这些。所以选择最后一道题我也是经过仔细考虑的,只要最后评审专家组有经济学家,就肯定会给我这个命题高分的,我有这个信心。”
周敬学看着信心十足的宁清,皱着眉头说道:“行,既然你这么有自信,那你先给我解释解释,你的创新点在哪?你起码要说服我,才有可能能说服那些专家吧?”
宁清终于将目光从电脑屏幕上移开,看向周敬学说道:“周老师,你懂资产证券化吧?比如抵押支持证券?这些概念你懂吗?”
四目相对,周敬学略微感觉有些尴尬。
“不清楚也没事,我尽可能简单的跟您解释一下。我们以房贷为例,对于许多银行来说,他们其实不太喜欢房贷这种产品的。一来因为他们面向许多个体,需要花费更多的精力;二来,这笔钱的还款周期很长,动辄就是二十年、三十年的长期贷款,会长时间侵占银行资金的流动性。
这个时候为了让银行有动力去给普通人做房贷,金融界就开发了一种产品,允许银行把许多的住房贷款合同给打包,以这些贷款的本息作为标的,来卖给其他的投行跟金融机构。银行在这一过程中不但可以赚取手续费跟利差,还能快速回笼资金,同时降低自身风险。
因为这些贷款已经打包卖掉了。所以哪怕出现断供,也是购买了这些债券的投行跟机构最先倒霉。这就是抵押支持证券。当然除了房贷能打包之外,理论上其他各种贷款合同,比如车贷、经营贷等等这些,资产抵押贷款都能打包售卖,也就是ABS,事实上这也是现在西方国家债券市场上最为流行的买卖品种。”
周敬学点了点头,因为宁清说得浅显易懂,他很快就明白了这种金融服务模式。
“接下来就是我想要提出的创新了。简单来说就是把债券再次债券化,也就是担保债券凭证CDO!简单来说,银行通过把这些债券打包、分级、授信等等一系列操作,当成证券卖给了投资者。相当于风险转移给了下家。
但是对于入场的玩家来说,资金也是有限的,如果他们想购买更多的证券,赚更多的钱,同样需要流动性,碰到合适的机会,同样也有短期的资金需求。那么为什么我们不能再来一次,把刚刚我所说的MBS跟ABS债券再次进行融合、分层跟分割,形成以债券为标的的债券,进行二次售卖吗?
也就是说把这些债券再次卖出去给更多的投资者,来收回流动性。吸引更多的加入这个资本游戏,从而盘活沉淀的资金,让经济发展得更加繁荣。”
听起来很简单,但周敬学很快发现了其中的漏洞:“宁清啊,听起来似乎有些道理,但银行赚一笔,投行又赚一笔,接着再卖出去,不是收益极低,风险却无限放大了吗?你这种所谓创新的金融产品谁会买?”
宁清笑了,他当然清楚这种产品不但会有人买,买的人还很多……
但口说无凭,于是宁清开口时便换了说辞:“所以这篇论文还有另一个创新,叫CDS,字面意思是信用违约互换,简单解释就是债券违约对赌协议。”
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